2019年12月4日是第六個國家憲法日，根據(jù)甘肅證監(jiān)局關(guān)于開展2019年“憲法宣傳周”活動的通知，為此蘭州莊園牧場股份有限公司摘錄并整理了中國證券監(jiān)督管理委員會公布的“投資者保護·明規(guī)則、識風(fēng)險”相關(guān)案例，供廣大投資者對證券、期貨和基金市場的相關(guān)規(guī)則、風(fēng)險有一定的認識。

1、 警惕上市公司“忽悠式”信息披露

在股票市場中，熱門題材股票可能預(yù)示著公司未來具有潛在的發(fā)展前景和上升空間，往往容易受到廣大投資者的大力追捧。許多上市公司也會通過業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、資產(chǎn)重組等方式拓展新的發(fā)展空間，挖掘更大發(fā)展?jié)摿?。然而，一些上市公司借助熱門題材“吹泡泡”，通過披露不真實、不準確的信息夸大、渲染相關(guān)業(yè)務(wù)給公司帶來的影響，誤導(dǎo)投資者，引起投資者的跟風(fēng)追捧。殊不知背后不過是虛無縹緲的愿景而已。

上市公司在發(fā)生經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍的重大變化，或者重大投資行為和重大購置財產(chǎn)的決定等事項時，應(yīng)當真實、準確、完整的披露信息，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果。如果不切實際的夸大事實，或者有選擇性的披露信息，會造成上市公司與投資者之間的信息不對稱，容易造成投資者依賴信息做出錯誤的投資決策。這就違背了《證券法》關(guān)于上市公司必須真實、準確、完整的披露信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的相關(guān)規(guī)定，違背了公開、公平、公正的市場交易秩序。更有甚者，一些上市公司通過編題材講故事拉動股價上漲為高價減持股票做鋪墊，這種侵害中小投資者利益為自己謀利的行為更是資本市場嚴厲打擊的對象。

面對上市公司披露的熱點信息，投資者在進行股票投資時應(yīng)當擦亮眼睛，不要被上市公司熱點題材炒作所迷惑，而應(yīng)結(jié)合宏觀政策、產(chǎn)業(yè)狀況和企業(yè)的實際情況綜合分析相關(guān)信息的真實準確性，評估相關(guān)業(yè)務(wù)對公司帶來的影響程度，理性判斷其背后的投資價值。同時，投資者應(yīng)警惕上市公司通過講故事“吹泡泡”為其高價減持預(yù)熱的行為。否則一旦“泡泡”破滅，股票價格與價值回歸正常軌道，投資者將面臨的可能是巨大的經(jīng)濟損失。

2、 謹防上市公司動機不?的“高送轉(zhuǎn)”

作為備受市場關(guān)注的熱點題材之一，“高送轉(zhuǎn)”經(jīng)常受到中小投資者的追捧。在A股市場上，有的上市公司選擇在半年報、年報披露之前“慷慨”公告“10送20”，甚至“10送30”等“高送轉(zhuǎn)”方案，借此大幅拉升股價，撩撥投資者的神經(jīng)，把“高送轉(zhuǎn)”異化成炒作題材或者配合大股東或內(nèi)部人減持的“靈藥”。

市場上的確存在上市公司“動機不純”，利用“高送轉(zhuǎn)”配合股東減持、限售股解禁，也有少數(shù)公司在由盈轉(zhuǎn)虧甚至業(yè)績惡化的情況下強推“高送轉(zhuǎn)”方案。對此，為保護投資者的知情權(quán)，監(jiān)管部門全面強化“高送轉(zhuǎn)”一線監(jiān)管，對于披露“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的公司，按照分類監(jiān)管、事中監(jiān)管、刨根問底“三位一體”的監(jiān)管模式，嚴把信息披露審核第一關(guān)。

作為中小投資者，為避免落入“高送轉(zhuǎn)”的陷阱，要對“高送轉(zhuǎn)”的本質(zhì)有更加清醒和深刻的認識。“高送轉(zhuǎn)”實質(zhì)上是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，“高送轉(zhuǎn)”后公司股本總數(shù)雖然擴大了，但對凈資產(chǎn)收益率沒有影響，公司的盈利能力不會有任何實質(zhì)性的提升，投資者的股東權(quán)益也不會因此而增加。在這里提示投資者，不要被這種“數(shù)字游戲”迷惑。

此外，與業(yè)績不相匹配的“高送轉(zhuǎn)”往往是股價炒作、股東減持的“重災(zāi)區(qū)”。在上市公司正式公告“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案時，投資者還要重點關(guān)注公司“高送轉(zhuǎn)”背后的真實目的，綜合考慮公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營業(yè)績等，分析“高送轉(zhuǎn)”的合理性，避免盲目跟風(fēng)。

3、 泄露消息非小事  賠了錢財又負卿

在資本市場中，許多投資者往往熱衷于探聽各種“小道消息”、“內(nèi)幕消息”并以此作為買賣股票的依據(jù)。有些投資者認為內(nèi)幕交易危害不大，只要獲得內(nèi)幕信息，就能在股市里大賺一筆。還有些投資者認為，利用內(nèi)幕消息賺了錢才會被處罰，賠了錢不需要承擔任何法律責(zé)任。其實事實并非這樣。

證券市場參與人員應(yīng)嚴格警惕內(nèi)幕交易行為。一方面，上市公司及其關(guān)聯(lián)公司的董事、監(jiān)事和高級管理人員作為內(nèi)幕信息知情人員，對內(nèi)幕信息負有保密義務(wù)。如果掉以輕心，為了所謂哥們義氣而泄漏內(nèi)幕信息，不僅可能丟了飯碗，還會導(dǎo)致身敗名裂。另一方面，投資者作為從事證券交易的人員，也不要隨意聽信“小道消息”。即使某些信息言之鑿鑿，但是由于證券市場的復(fù)雜性隨機性，利用內(nèi)幕消息從事證券交易仍然可能導(dǎo)致割肉賠錢，得不償失。進一步來說，內(nèi)幕交易是證券市場嚴厲打擊的違法行為，即使從事內(nèi)幕交易賠了錢，仍然需要承擔法律責(zé)任。根據(jù)《最高人民檢察院、公安部關(guān)于公安機關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標準的規(guī)定(二)》的規(guī)定，如果證券交易成交金額累計在五十萬元以上，或者獲利（避免損失）數(shù)額累計在十五萬元以上的還將構(gòu)成內(nèi)幕交易罪，被追究刑事責(zé)任。曾經(jīng)風(fēng)光無限的資本市場大佬因為內(nèi)幕交易身陷囹圄的案例比比皆是，發(fā)人深省。許多從事內(nèi)幕交易的人往往抱有僥幸心理，自以為神不知鬼不覺，殊不知監(jiān)管部門對此具有嚴格的防控體系，內(nèi)幕交易終歸難逃法網(wǎng)。在此提醒廣大投資者，內(nèi)幕信息是不能說的秘密，內(nèi)幕交易是不能碰的紅線。守住了法律的底線，也就守住了自己公平從事證券交易的權(quán)利。

4、股權(quán)變動需披露   切莫違規(guī)做代持

股票是公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，股東花錢買了股票，就成為公司的股東，誰出錢誰就是股東，就是這么簡單。然而在證券市場，總有那么一些人，花錢買股票，卻不想讓別人知道他是公司的股東。這樣就有了代持股份，代持原因雖然五花八門，但都出于一個目的：不想公開實際出資人的身份。然而紙包不住火，做代持安排時說好了“天知、地知、你知、我知”，最終還是會被捅出來，只不過是時間問題罷了，股份代持往往兩敗俱傷，沒有后悔藥可吃。

資本市場最重要的就是公平、公正、公開，陽光之下無陰影，想在資本市場上撈一把還要找別人打掩護，哪有這等好事。投資者如想?yún)⑴c資本市場活動，就要遵守資本游戲的規(guī)矩，該披露的就披露，不該做的千萬別做。不論上市公司還是股東，所做事項達到披露標準，該主體就成為信息披露義務(wù)人，都要及時、公平地進行披露，并保證信息的真實、準確、完整。凡事不要懷揣僥幸心理，做事坦蕩蕩，才能基業(yè)長青。

5、遠離非法投資咨詢   樹立理性投資理念

《證券法》《證券公司監(jiān)督管理條例》等相關(guān)法律法規(guī)明確規(guī)定了咨詢機構(gòu)、咨詢?nèi)藛T在開展證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)過程中應(yīng)當履行的義務(wù)和必須遵守的職業(yè)準則。然而還是有諸多不法分子冒充正規(guī)投資咨詢機構(gòu)、虛構(gòu)專業(yè)理財業(yè)務(wù)員身份，以提供精準投資咨詢建議、幫助投資者獲得超高的投資收益回報為誘餌，騙取投資者的信任，實施非法證券投資咨詢等活動。

我國《證券法》第一百二十二條規(guī)定：“未經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準，任何單位和個人不得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)?！比欢廊挥胁环ǚ肿油ㄟ^編造、虛構(gòu)所謂的專業(yè)投資顧問資質(zhì)，利用高額收益騙取投資者信任，進而通過虛假交易騙取投資者的財產(chǎn)。因此投資者在投資咨詢過程中一定要時刻保持警惕，提高風(fēng)險防范意識。

一是要擦亮眼睛，仔細核查相關(guān)機構(gòu)是否具有中國證監(jiān)會許可的從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)的資質(zhì)。投資者可以通過中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站查詢到合法機構(gòu)和人員名錄，在投資咨詢時還應(yīng)當仔細查看該機構(gòu)的營業(yè)執(zhí)照經(jīng)營范圍是否包含“證券投資咨詢”。中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站設(shè)有非法仿冒機構(gòu)信息公示專欄，投資者可以予以關(guān)注。

二是要高度警惕，切勿向?qū)Ψ絺€人賬戶匯款。合法證券投資咨詢機構(gòu)一般通過公司專用收款賬戶收取咨詢服務(wù)費,對于那些要求將錢打入個人銀行賬戶的證券咨詢活動,投資者要格外小心。投資者可以向證券投資公司進行咨詢，如發(fā)現(xiàn)異常情況，應(yīng)及時上報有關(guān)監(jiān)管部門。

三是要理性投資，提高風(fēng)險防范意識和自我保護能力。投資者應(yīng)自覺遠離以高收益為誘惑的非法投資咨詢機構(gòu)，摒棄一夜暴富觀念，切勿被非法分子高收益高回報的虛假信息蒙蔽雙眼，時刻保持理性投資心態(tài)。